Мнение

«Синица в руках» или «журавль в небе»?

Концепция «модернизации» пенсионной системы от Нацбанка: выбор будет, но так себе.

356

Национальный банк презентовал концепцию модернизации пенсионной системы, где вкладчику планируют дать выбор: или деньгами управляет Нацбанк и тогда государство гарантирует (возмещает) доходность на уровне инфляции или выбирай частную управляющую компанию, но уже без гарантий.

Так себе выбор. Но обо всем по порядку.

Итак, специалисты Нацбанка презентовали концепцию модернизации накопительной пенсионной системы, презентовали достаточно скромно — через общественный совет при ЕНПФ. Но это лучше, чем ничего.

Какую идею родил Нацбанк?

ЕНПФ никуда не девается. Как был один государственный пенсионный фонд, так он и остается. В него продолжают ежемесячно отчислять все работодатели 10% от официальных заработных плат своих наемных сотрудников.

Но у ЕНПФ как у системного оператора пенсионного рынка появляется больше функционала, ЕНПФ должен будет администрировать все информационные и финансовые потоки тех вкладчиков, которые откажутся от услуг управления Национального банка и выберут для себя частные компании по управлению пенсионными активами (КУПА).

Если вкладчики не выберут частных менеджеров, то управлять пенсионными накоплениями вкладчика, по умолчанию, будет Национальный банк РК.

Как можно выбрать компанию по управлению активами?

Выбор компании можно будет сделать только через ЕНПФ. Сменить одну управляющую компанию на другую, можно будет не чаще 1 раза в 2 года. Такой срок поставили для того, чтобы вкладчики не перебегали из одной компанию в другую из каких-то эмоциональных побуждений.

Чем рискуют вкладчики ЕНПФ, которые уйдут от Нацбанка и выберут частную управляющую активами?

Нацбанк предлагает убрать государственную гарантию на сохранение и возмещение доходности пенсионных накоплений, если вкладчики выберут частную управляющую компанию. Проще говоря, если вкладчик остается с Нацбанком, то пенсионные накопления и доходность на уровне инфляции гарантируется государством, если выберешь «частника», то сам виноват.

Такая «модернизация» в видении Национального банка решит 6 задач:

1. Исключит конфликт интересов государства при управлении частными пенсионными накоплениями;

2. Вовлечет вкладчика в процесс управления своими пенсионными накоплениями путем выбора частной инвестиционной компании и инвестиционной стратегии;

3. Частные инвестиционные компании конкурируют между собой только по 3-м критериям: уровень доходности, качество финансовых инструментов, размер взимаемой комиссии;

4. Инвестирование пенсионных активов идет на рыночных условиях;

5. На фондовый рынок выйдут новые «якорные» инвесторы в виде КУПА, ЧУК и компании по страхованию жизни;

6. У ЕНПФ сохранится единая учетная система и единый информационный центр.

Получается, все информационные и денежные потоки идут только через ЕНПФ, ЕНПФ останется для вкладчиков/получателей «единым окном».

Идея Национального банка дать выбор вкладчику — прекрасна в задумке, но при этом, это не совсем равнозначный выбор, не справедливый и не рыночный. Это как выбор между «синицей в руках» или «журавлем в небе».

То есть, государственный орган в лице Нацбанка хочет конкурировать с частными компаниями по управлению активами, при этом оставляя под собой «огроменную подушку безопасности» для всех своих инвестиционных решений. А у частных компаний такой подушки нет.

Велосипеды уже есть

Зададимся вопросом, зачем постоянно придумывать велосипед? Мы же пользуемся телефонами и не пытаемся создать свой особенный телефон, так почему бы просто не дать возможность вкладчикам выбрать в качестве управляющих активами лучшие компании в мире, которые занимаются этим много лет и достаточно успешно.

Не нужно изобретать инвестиционный велосипед, нужно просто создать условия, когда лучшие инвестиционные компании мира, управляющие миллиардами долларов пенсионных фондов придут в Казахстан. Со своим приходом они принесут лучшие международные инвестиционные практики.

Когда мы говорим о лучших инвестиционных менеджерах, то подразумеваем конкретный список компаний. 

Список топ-20 лучших инвестиционных компаний мира

 

Компания/страна

Всего под управлением,

(млн.евро) в 2016

1

Black Rock

США/Великобритания

4 398 439

2

Vanguard Asset Management

США/Великобритания

3 091 979

3

State Street Global Advisors

США/Великобритания 

2 066 479

4

Fidelity Investments

США

1 830 330

5

BNY Mellon Investment Management

США/Великобритания

1 492 895

6

J.P.Morgan Asset Mamagement

США/Великобритания

1 361 178

7

PIMCO

США/Германия

1 321 158

8

Capital Group

США

1 272 080

9

Prudential Financial

США

 1 089 737

10

Legal and general investment

Великобритания

 1 012 389

11

Goldman Sachs Asset Management

США/Великобритания

 996 651

12

Amundi

Франция

985 028

13

Wellington Management

США

 853 274

14

Northern trust asset Management

США/Великобритания

 805 763

15

Natixis Global asset Management

Франция

801 128

16

TIAA Global asset Management

США

 786 479

17

Deutsche asset Management

Германия

777 091

18

Invesco

США/Великобритания

714 070

19

Franklin Templeton investment

США/Великобритания

703 220

20

T.Rowe Price

Великобритания

702 479


Примечание: данные взяты с аналитического портала https://www.ipe.com

Модернизация будет успешной, если хоть одна из вышеперечисленных компаний придет в Казахстан. Это и будет успех с точки зрения модернизации управления. А ограничивать выбор вкладчиков казахстанскими компаниями, у которых нет протяженной истории успеха — это значит заранее обречь идею на провал.

Поделиться
Подписывайтесь на наш канал в Телеграме — enpi.kz

Читайте также

Кстати, как дела у ЕНПФ?

На 1 февраля 2018 года инвестиции ЕНПФ в тенге - 70,81 %, доля инструментов в иностранной валюте 29,1%, из которых 28,6 % в долларах США.