Ботагоз Жуманова
На рынках капитала игроки либо инвестируют самостоятельно, либо предпочитают отдавать деньги под управление профессионалам. Профессионалы, которые управляют чужими деньгами — это asset managers, компании по управлению активами.
Концепция Национального банка РК предполагает появление на финансовом рынке Казахстана компаний, которые специализируются на управлении пенсионными активами (КУПА). Таким образом, если правительство примет Концепцию Нацбанка, вкладчики ЕНПФ смогут выбирать — в какую управляющую компанию передать личные пенсионные накопления для дальнейшего инвестирования. Дальше уже КУПА инвестируют накопления вкладчиков согласно своей инвестиционной стратегии.
Такова главная идея Нацбанка по модернизации пенсионного рынка.
Давайте посмотрим, что из себя представляют компании по управлению активами и какое отношение они имеют к пенсионным фондам?
По данным аналитиков PwC, 5 лет назад управляющие активами оперировали 36,6% денег, находящихся в пенсионных фондах, суверенных фондах благосостояния и у VIP-клиентов. По прогнозам PwC, у управляющих активами компаний к 2020 году сосредоточится не менее 100 трлн. долларов средств клиентов.
Порядка 20% всех денег, которые инвестируют управляющие активами в мире, принадлежат пенсионным фондам.
Институциональные инвесторы в лице пенсионных фондов и страховых компаний привлекают специализированные компании, которые помогают им в инвестиционных решениях. Почему?
Рост капитала
В мире активы пенсионных фондов выросли с 21,3 трлн. долларов в 2004 году до 40 трлн. долларов в 2012 году. За 8 лет, активы пенсионных фондов удвоились! Эксперты прогнозируют, что они продолжат расти 6,6% в год и достигнут 56,5 трлн. долларов к 2020 году.
Инвестировать 20 трлн. долларов и показать целевую доходность легче, чем показать ту же доходность при инвестициях уже 40 трлн. долларов. С ростом активов инвестировать становится сложнее.
Большие суммы денег собираются в пенсионных фондах развивающихся стран, правительства которых пытаются охватить пенсионной системой все работающее население. Бурный рост новых пенсионных активов ожидается в Латинской Америке и Азиатско-Тихоокеанском регионе — с темпами выше 9% в год. Но у США и Европы по-прежнему будут крупнейшие пулы пенсионных активов в 2020 году — более 30 трлн. долларов в Северной Америке и около 14 трлн. долларов в Европе.
Самые большие накопления в пенсионных фондах у США и Европы: порядка 44 трлн.долларов к 2020 году. Догонять их будут пенсионные фонды Латинской Америки.
Демография и сдвиг в балансе сил
Индустрия управления активами уже давно в тени своих «собратьев» в лице банковской и страховой отраслей. Но к 2020 году управление активами выйдет из тени.
Традиционно сложилось так, что банки доминировали и были новаторами финансового рынка, а страховые компании оперировали завидными денежными потоками, поэтому создавали собственные подразделения по управлению активами. Благодаря состояниям и навыкам лоббирования, эти учреждения влияли с помощью политиков на повестку финансового рынка.
Но по прогнозам аналитиков PwC, из-за изменения демографии и рынков, влияние банков и страховых компаний уменьшится к 2020 году, а управление активами как отрасль станет в авангард.
Причины сдвига в балансе сил
После глобального финансового кризиса (GFC), регулирование препятствует и усложняет банкам и страховщикам инвестиционную деятельность, вынуждая отказываться от собственных инвестиций, непрофильных предприятий и т.д.
После глобального финансового кризиса, банки и страховые компании серьезно огранчены в инвестиционных решениях, так что им легче привлекать к этому управляющих активами
Рост стоимости капитала серьезно сократит способность банков и страховщиков предоставлять капитал. По оценкам PwC, одни только европейские банки ощущают дефицит капитала более чем в 380 млрд. долларов. Это создает вакуум, в котором компании, управляющие активами, получают роль «главного рычага» по оживлению мировой экономики.
Со временем, долголетие людей станет критической проблемой. Это сейчас долголетие «вызывает озабоченность», а в 2050 году коэффициент пожилых людей в мире достигнет 25,4% по сравнению с 11,7% в 2010 году.
Это означает, что управляющие активами будут фокусироваться на долгосрочном накоплении, и делать декомпозицию активов своих клиентов. По мере увеличения продолжительности жизни одновременно начнется увеличение затрат на здравоохранение, и клиентам управляющих компаний придется экономить на оплате услуг здравоохранения, что уже показательно для пенсионеров в США, где в период с 1946 по 1964 год родилось 77 млн. американцев.
Управляющие активами могут стать важными игроками в привлечении капитала из-за урбанизации и роста трансграничной торговли.
Управляющие компании будут активно инвестировать пенсионные деньги в инфраструктуру новых городов-миллионников на развивающихся рынках
Количество людей, живущих в городах, увеличится на 75% с 2010 до 2050 года. К 2025 году к 23 городам-милллионнкам (с населением более 10 млн. человек) прибавятся еще 14. При этом, 12 из них вырастут на развивающихся рынках. Рост жителей в городах создает давление на инфраструктуру. Согласно ОЭСР, до 2030 года, чтобы поддержать урбанизацию в городах, глобальные затраты на городскую инфраструктуру составят 40 трлн. долларов.
Больше инвестиций в инфраструктуру ожидается на развивающихся рынках. Развивающиеся страны больше, чем развитые, нуждаются в дорогах, больницах, школах, складах, недвижимости и т. д. И управляющие активами способны направить пенсионные активы в такую инфраструктуру, обеспечив своим клиентам долгосрочную доходность.
